國內(nèi)方面，中共中央政治局召開會議，會議分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。李強主持國常會，強調(diào)要切實提升宏觀政策實施效能，用好用足各項存量政策，及時謀劃出臺務(wù)實管用的增量政策。國家發(fā)改委：我國將圍繞四方面發(fā)力提效實施宏觀政策，其中包括：擴大內(nèi)需，加快培育新動能，持續(xù)增強發(fā)展動力和活力等。央行：適時調(diào)整、加力擴內(nèi)需，圍繞八大重點推進金融工作。財政部：1-6月國有企業(yè)營業(yè)總收入402427.0億元 同比下降2.0%。金融監(jiān)管總局等4部門合對外發(fā)布《關(guān)于健全金融機構(gòu)治理的實施意見》。能源局：在經(jīng)濟運行持續(xù)向好與高溫天氣共同驅(qū)動下，多地用電需求持續(xù)旺盛增長，全國用電負荷三創(chuàng)歷史新高。7月制造業(yè)PMI超預(yù)期回落至榮枯線下方。商務(wù)部回應(yīng)美針對產(chǎn)能問題發(fā)起301調(diào)查。
國際方面，特朗普暫緩打擊伊朗并稱將恢復(fù)談判。厄爾尼諾現(xiàn)象增強導(dǎo)致多國干旱天氣持續(xù)。美國三大股指止跌反彈，周漲幅均超1%。美元指數(shù)大幅下行，周跌幅1.65%至99.78點；美債收益率繼續(xù)回升，10年期報4.733%。風(fēng)險偏好短期回暖，美元與美債收益率反向背離，暗藏美國長期債務(wù)風(fēng)險，警惕利率上行滯后沖擊權(quán)益市場。國際金價震蕩盤整，COMEX12黃金價格至4098.6美元，周跌幅0.38%；美元指數(shù)大幅回落帶來利多支撐，但 10 年期美債收益率上行，提高黃金持有機會成本，壓制上漲動能。國際油價劇烈波動， WTI原油09合約價格至86.8美元/桶，周跌幅4.06%。中東地緣風(fēng)險溢價快速回吐，疊加利率壓制引發(fā)油價回調(diào)；但鑒于霍爾木茲海峽航運仍受阻，7個“歐佩克+”主要產(chǎn)油國決定9月日均增產(chǎn)原油18.8萬桶。
行業(yè)方面：煤焦行業(yè)，國內(nèi)冶金焦市場弱勢運行，第二輪降價落地后，焦化全行業(yè)陷入虧損，部分自律性減產(chǎn)。但目前焦企庫存呈快回升態(tài)勢，供應(yīng)扔寬松，產(chǎn)業(yè)鏈（鋼廠、焦企、港口）焦炭庫存總量延續(xù)回升之勢，市場有第三輪降價的預(yù)期。國內(nèi)煉焦煤市場價以穩(wěn)為主、個別有降，線上競拍成交轉(zhuǎn)好，山西臨汾安澤低硫焦煤報價下跌10元至2010元/噸。近期山西煤礦安全檢查仍然嚴格，同時，有序推動一礦一策，推進臨時停產(chǎn)煤礦整改驗收、復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但供應(yīng)偏緊的格局未有改變，主產(chǎn)區(qū)山西煤礦安全管理專項整治行動將持續(xù)到10月底。鋼鐵行業(yè)，目前處于季節(jié)性需求淡季，全國處于主汛期，同時高溫天氣疊加臺風(fēng)，需求受到影響。最新一期鋼之家監(jiān)測國內(nèi)鋼材五大品種庫存總量由降轉(zhuǎn)升，重新開啟累庫，市場供需呈弱平衡；鋼之家監(jiān)測的主要品種：螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量周環(huán)比繼續(xù)下降，且螺紋鋼降幅較為明顯。央行把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，提振市場信心。本周開局，國內(nèi)鋼材市場延續(xù)下跌之勢，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個市場螺紋鋼平均價格至3109元一線，較上周五下跌16元。目前，盡管鋼廠檢修增加，高爐開工率下降，但需求端受淡季制約，市場將延續(xù)供強需弱格局。
金融市場，8月份第一個交易周首日（8月3日），國內(nèi)大宗商品期市延續(xù)回落調(diào)整態(tài)勢，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)雙雙下跌，截至收盤，工業(yè)品指數(shù)下跌0.78%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.53%，資金凈流出55.60億元。分板塊看，貴金屬板塊下跌0.53%；石油板塊下跌2.52%；有色板塊上漲0.16%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）下跌1.65%，煤炭板塊（含焦炭）下跌1.30%；煤化工板塊下跌1.72%。黑色系全線回落，鐵礦石跌幅居前，主力成交合約：鐵礦石下跌2.85%，焦炭下跌1.74；焦煤、螺紋鋼、熱卷均跌超1%。截至收盤，黑色系資金呈凈流入，各品種資金均呈凈流入。目前，黑色系各品種均運行在20日均線下方，且運行在下行通道，弱勢特征未改。
滬深股市，8月3日，A股低開低走，三大指數(shù)集體下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌1.24%，科創(chuàng)50指數(shù)重挫5.08%。截至收盤，滬指報3809.66點，跌0.59%；深成指報13448.29點，跌0.96%；創(chuàng)指報3302.55點，跌1.24%。
盤面上，盤面上，核能核電概念表現(xiàn)強勢，風(fēng)電設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、環(huán)保板塊漲幅居前；電子化學(xué)品、半導(dǎo)體、存儲芯片、光刻機板塊跌幅居前。
資金方面，跨月周資金利率“先上后下”，最終實現(xiàn)平穩(wěn)收官。上周（7月27日-31日）央行逆回購合計凈投放8215億元。周初4000億元MLF到期，疊加月末時點市場流動性需求較大，資金面邊際收斂，周三DR001升至1.45%附近。但隨著月末財政集中支出，疊加隔夜逆回購?fù)斗?，下半周資金逐步轉(zhuǎn)松，跨月當日DR001回到1.42%附近。
上周回顧
鋼材現(xiàn)貨，上周（7月24日-7月31日）國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場漲跌互現(xiàn)，價格重心繼續(xù)下移。鋼之家長材價格指數(shù)周環(huán)比下跌023%，扁平材指數(shù)下跌0.27%，跌幅均加大。鐵水成本周環(huán)比下跌3.22%，跌幅明顯大于鋼材，鋼廠的即期利潤繼續(xù)修復(fù)。國內(nèi)高爐開工率繼續(xù)下降，并低于去年同期水平。國內(nèi)鋼材庫存總量連續(xù)兩周下降后重新轉(zhuǎn)升，且明顯高于去年同期水平。成交方面，市場活躍度繼續(xù)降溫，上周螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量分別較前一期下降7.12%、下降2.26%、下降1.9%、下降1.12%；其中，螺紋鋼由增轉(zhuǎn)降，其余品種下降幅度均加大。分區(qū)域看，螺紋鋼華東、華北地區(qū)日均成交量下降顯著；熱軋板卷華東、東北地區(qū)下降相對明顯。與去年同期相比，螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板均有不同程度下降。
期貨市場，上周，金融衍生品市場黑色系期貨跌勢加劇，各品種均呈現(xiàn)破位下跌態(tài)勢。周四，鐵元素率先破位；周五，“雙焦”大幅補跌。其中，焦煤周跌幅8.09%，焦炭下跌3.99%；鐵礦石下跌4.02%；成材螺紋鋼下跌2.34%，熱卷下跌2.10%；前一周最強的品種焦煤，成為跌幅最大的品種。目前黑色系各品種均運行在20日均線下方，整體弱勢特征彰顯?；久?，目前已經(jīng)進入“三伏天”，炎熱與雨水交加，市場處于季節(jié)性需求淡季，周內(nèi)高爐開工率呈回落態(tài)勢，鋼廠檢修增加，對原燃料需求強度減弱；與此同時，鋼材庫存總量由降轉(zhuǎn)升。預(yù)計下周黑色系漲跌互現(xiàn)，偏弱運行。
原燃料市場，上周，國內(nèi)原燃料市場繼續(xù)走弱，鐵水成本降幅依然較大。國產(chǎn)鐵礦石價格穩(wěn)中有跌；進口鐵礦石市場價格繼續(xù)回落，季節(jié)性需求淡季、鋼廠經(jīng)營狀況不佳、國外礦山發(fā)貨量快速回升，鐵礦石市場承壓較大；港口現(xiàn)貨以及外盤價格均創(chuàng)出年內(nèi)新低，少數(shù)鋼廠價格低位補庫。港口庫存方面，國內(nèi)主要港口庫存連續(xù)四周下降后轉(zhuǎn)升，上周增加58萬噸至15646萬噸。2026年4月份以來，港口鐵礦石庫存延續(xù)回落態(tài)勢，目前港口鐵礦石庫存較去年同期高2616萬噸，為近5年同期最高位。國內(nèi)冶金焦市場第二輪降價落地，市場看跌的氣氛依然較濃。周內(nèi)冶金焦供需雙降，但焦企庫存繼續(xù)快速回升，供應(yīng)寬松格局未有改觀。上周，國內(nèi)煤炭市場穩(wěn)中小幅波動。冶金煤市場，國內(nèi)煉焦煤市場價以穩(wěn)為主、少數(shù)下跌，線上競拍成交轉(zhuǎn)好，漲價礦點增加，綜合成交率上升至92.53%；山西安澤低硫焦煤跌10元至2010元/噸。預(yù)計8月份國內(nèi)大礦長協(xié)價格穩(wěn)定為主。國內(nèi)噴吹煤市場穩(wěn)中有漲，主流大礦價格穩(wěn)定，洗煤廠價格上漲，部分市場煤價已高于長協(xié)。國內(nèi)動力煤市場小幅波動；港口方面：市場報價主流穩(wěn)定，終端采購以長協(xié)煤為主，對市場煤需求較差，成交較少。目前，港口發(fā)運倒掛嚴重，成本端對市場有一定支撐。產(chǎn)地方面，月末，安監(jiān)與減產(chǎn)構(gòu)筑底部支撐。主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)形勢保持嚴格，尤其晉北地區(qū)煤礦產(chǎn)量增加緩慢，疊加月底部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)后停產(chǎn)或減產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能釋放整體受限，產(chǎn)地庫存處于低位水平，礦方挺價意愿較強。臨近周末，在大礦招標價格上漲帶動下，部分煤礦價格上調(diào)。迎峰度夏正當時，預(yù)計下周國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中小幅波動，上下空間有限。
本周開局
期貨市場，8月份第一個交易周首日（8月3），國內(nèi)期貨主力合約跌多漲少，跌幅方面，紅棗跌超5%，燃料油跌近5%，尿素跌近4%，SC原油跌超3%，鐵礦石、純堿、低硫燃料油（LU）跌超2%，滬鎳跌近2%。漲幅方面，多晶硅觸及漲停，漲9%，集運歐線漲超3%，雞蛋漲超2%，工業(yè)硅、滬鋅漲近2%，PTA漲超1%，菜粕漲近1%。
現(xiàn)貨市場，8月3日，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場跌勢未止，呈普跌態(tài)勢，市場成交冷清，觀望氣氛較濃，目前價格仍運行在下行通道，同時跌勢有所加劇。黑色系期貨破位下跌，表明市場預(yù)期偏悲觀。在進入季節(jié)性需求淡季的背景下，鋼材供給收縮，但鋼廠五大品種庫存總量重新累庫，顯示市場扔由供強需弱的邏輯所主導(dǎo)。截至15:30分，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個主要市場螺紋鋼和熱卷平均價格分別為3109元/噸和3272元/噸，分別較上一交易日分別下跌16元/噸和下跌15元/噸。當前淡季敘事，需求不足，成本端逐漸形成負反饋。
下游及行業(yè)觀察
◆中指院：2026年7月，重點城市成交活躍度仍處較高水平，成交量同比繼續(xù)增長。受多數(shù)城市價格仍在調(diào)整影響，7月百城二手住宅均價為12584元/平，環(huán)比下跌0.44%，跌幅較上月擴大0.02個百分點。從漲跌城市個數(shù)看，8個城市環(huán)比上漲，92個城市環(huán)比下跌，核心城市中上海環(huán)比繼續(xù)上漲。
◆央視財經(jīng)：上半年全國二手房交易占比超過新房，達到50.4%，傳統(tǒng)以新房銷售為主的增量交易格局正加快向新房和二手房并舉轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)市場進入存量時代。
◆克而瑞：7月土地市場從6月的“高熱”回歸“常溫”理性通道。上海、北京在總價和單價榜上表現(xiàn)突出，杭州、南京等核心二線城市保持較高活躍度；哈爾濱、南寧等城市因局部供地稀缺出現(xiàn)個別高溢價地塊（最高溢價率76.52%），不改變整體市場的結(jié)構(gòu)性特征。
◆上半年 全國實施水利項目3.3萬個。今年以來，我國全力加快現(xiàn)代化水網(wǎng)建設(shè)，水利建設(shè)投資持續(xù)保持高水平，開局總體良好。1至6月，全國實施水利項目3.3萬個，完成水利建設(shè)投資5151億元。環(huán)北部灣水資源配置、黃河古賢水利樞紐等一批國家水網(wǎng)骨干輸排水通道、重要調(diào)蓄結(jié)點等重大工程加快建設(shè)。
行業(yè)方面
◆鋼材庫存，本期國內(nèi)五大品種合計庫存2187.53萬噸，較上周增加30.4萬噸。其中，市場庫存1342.64萬噸，增加9.2萬噸；鋼廠庫存844.89萬噸，增加21.2萬噸。
統(tǒng)計局：6月份鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤136億元
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-6月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額317.7億元，同比下降25.0%。此前數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額181.7億元，同比下降37.4%。以此推算，6月單月實現(xiàn)利潤136億元。5月單月鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤105.90億元，4月份為109.20億元。
后市預(yù)判
宏觀方面，下半年經(jīng)濟工作。實施好更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分發(fā)揮各項存量政策效能，及時謀劃出臺務(wù)實管用的增量政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，加力擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，切實保障和改善民生，增強發(fā)展動力、激發(fā)社會活力，推動經(jīng)濟持續(xù)向新向優(yōu)向好發(fā)展，努力實現(xiàn)“十五五”良好開局。
行業(yè)方面，7月份建筑業(yè)景氣水平下行。受近期部分地區(qū)高溫暴雨洪澇災(zāi)害等不利因素影響，建筑業(yè)施工進度有所放緩，商務(wù)活動指數(shù)為47.0%，比上月下降2.0個百分點，為去年同期以來最低位。建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為51.8%，比上月上升0.7個百分點，企業(yè)對后期行業(yè)發(fā)展信心有所增強。
預(yù)計本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場延續(xù)下跌之勢；預(yù)計鐵礦石市場震蕩偏弱，關(guān)注國際大宗商品、國內(nèi)政策的影響、鋼廠補庫、鐵礦石到貨情況及美元指數(shù)變化。國內(nèi)冶金焦市場穩(wěn)中有跌；預(yù)計煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱。
